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蓝帆股份新股定价:PVC手套行业龙头高速成长

发布时间:2010-04-02    研究机构:东兴证券

公司定位于成为PVC 手套研发、生产的专家。公司是世界主要的医疗级PVC 手套制造商之一,主要从事一次性PVC 手套的研发、生产和销售。公司是能够高比例持续稳定生产医疗级手套的极少数企业之一,PVC 手套的产能是41亿支/年,广泛应用于医疗卫生、日常清洁、精密器件加工、家庭保洁、化学试验以及食品加工等领域,与美国、德国、法国、英国、意大利、日本等几十个国家和地区的客户建立了良好的合作关系。公司产品的医疗级品率已超过90%,远高于行业平均水平,战略定位于高端一次性PVC 手套(医疗级手套)的生产,已获得美国510K 认证、美国NSF 食品体系认证、加拿大CMDCAS 认证、欧盟CE 认证等准入资质认证,产品质量达到并超过FDA 和ASTM 标准。

PVC 手套行业高速成长。市场前景广阔,一次性医疗级PVC 手套市场需求刚性增长。发达国家市场需求旺盛。随着发展中国家消费水平的日益提高,PVC 手套市场地域范围也不断扩大。行业正处于快速成长期,潜在市场规模较大。

募集资金项目将帮助公司突破产能瓶颈。公司募集资金项目为年产21亿支PVC 手套装置项目、年产33亿支PVC 手套装置技术改造项目以及研究中心建设。

盈利预测及投资建议。我们预计公司2010年能够建成新生产线扩大产能,未来公司原有的业绩能够保持持续增长,我们预计10-12年的每股收益分别为1.02元、1.23元、1.47元,按照目前目前公司已经公布发行价格为35.00元,对应10年的市盈率为35倍,基本符合创业板的定价,按照首日涨幅在30-50%,预计首日涨幅区间为45-52元。

申请时请注明股票名称