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蓝帆股份新股询价报告

发布时间:2010-03-19    研究机构:申万宏源

公司主要从事一次性PVC手套的生产和销售,09年公司产能为41亿支、销量达42亿支, 产能和销量均居于全国第二。 公司产品的医疗级品率超过90%,居行业领先水平。09年公司97%的产品进行出口,其中63%销往美国、18%销往欧洲、其余销往加拿大、日本等国。

PVC手套属于一次性快速消费品,具有无毒、无味、防水、耐酸碱、耐油的优良特性,广泛地应用于医疗检查、医疗护理、实验室、电子产品加工、食品加工、快餐服务等多个领域中,其中医疗领域占比超过一半,我们认为未来5年内全球PVC手套消费量仍有望保持10%左右的增速。

公司的竞争优势主要在于领先的技术水平和优质的客户资源。公司是全世界最大的医疗器械经销商Mckesson公司的主力供应商,并且主要客户包括Mckesson、MEDLINE、Thermofina、Prime Source等国际知名经销商。

公司计划募集资金2.00亿元,用于扩大PVC手套产能,规模达到业内第一。

我们预计公司10、11、12年完全摊薄EPS为1.00元、1.14元和1.37元,考虑到申万塑料板块的10年动态市盈率为25倍以及近期化工新股发行市盈率, 我们认为可以给予公司10年25-28倍PE, 即对应询价区间为25.00-28.00元。

申请时请注明股票名称